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“儘管俄羅斯原則上同意減產，但他們沒有沙特那麼急迫。因為俄羅斯的經濟更為多元化，俄羅斯盧布是自由浮動的。油價上漲帶來的收入增長效益一定程度上會被貨幣的升值抵消，50 -60美元區間對俄羅斯來說剛好。”

12月6日，當第175屆石油輸出國組織(OPEC)會議正在維也納召開之際，國際油價出現大跌5%的驚人一幕。

觸發大跌的是沙特阿拉伯能源部長法利赫(Khalid al-Falih)，他在會議期間對媒體表示，減產100萬桶/日應已足夠，希望各方可以平均承擔這個配額。他甚至還說，如果其他國家還未做好準備，沙特可以繼續等待。

100萬桶的減產量小於市場預期。此前沙特曾提議減產140萬桶/日，市場預期則在120-140萬桶之間。減產期限也仍未明確，在會議前一天的初步討論中，沙特和俄羅斯提議減產6個月。

當地時間12月6日上午，尼日利亞能源部長Emanuel Kachikwu在電視採訪中表示，大家可能會同意減產100萬桶/日以下。分析人士指出，若各方能就100萬桶的減產量達成一致，應能提振市場，但目前OPEC給出的信息比較模糊，市場反應也相應混亂。

預計俄羅斯僅象徵性減產

和以往的減產協議討論不同的是，俄羅斯此次態度有所轉變。 11月30日在阿根廷舉行G20峰會期間，俄羅斯總統普京與沙特王儲舉行了會晤。談到雙方在再平衡原油市場方面的合作，普京表示，雖未敲定具體的減產數字，但俄羅斯將繼續為減少全球產量作出努力。 12月7日，OPEC會與俄羅斯等國(OPEC+)進行討論，俄羅斯的想法成為關鍵。

“儘管俄羅斯原則上同意減產，但他們沒有沙特那麼急迫。因為俄羅斯的經濟更為多元化，俄羅斯盧布是自由浮動的。油價上漲帶來的收入增長效益一定程度上會被貨幣的升值抵消，50 -60美元區間對俄羅斯來說剛好。” FXTM富拓首席市場策略師Hussein Sayed於12月6日發布分析稱，“與此同時，根據IMF的估算，沙特需要布油價格達到85美元來平衡其預算。此外伊拉克經濟也壓力重重，不想減產。如果伊拉克被迫減產，最終該國退出OPEC組織的可能性也會上升。”

另外有分析指出，與中東產油國靠拉高油價來填補財政支出不同，俄羅斯處於預算盈餘的狀態。 “這樣看來，基本是由沙特承擔大部分減產份額，而俄羅斯僅僅做出象徵性的減產動作。”Sayed稱。

根據目前媒體披露的信息，俄羅斯願意減產，但具體減產量可能與OPEC要求存在差距。據報導說，俄羅斯希望減產約14萬桶/日，但OPEC希望它減產25-30萬桶/日。

資金持續撤離期貨市場

除此之外，今年“特朗普因素”也對油價展現出巨大影響力。 5月特朗普宣布將重啟對伊朗的製裁，市場產生“伊朗原油供給將大幅下降”的預期，持續做多原油，但10月消息傳出：在重啟制裁的同時，美國將給予8個國家和地區進口伊朗石油豁免。 “前期市場因重啟伊朗制裁而產生原油供給減少預期，但因為美國的豁免，我們看到投機者的淨多頭快速下跌，看起來大家都想衝出市場，市場情緒變了。”新能源財經分析師Richard Chatterton對21世紀經濟報導記者表示。

“聰明錢”由此紛紛撤離原油期貨市場。美國商品期貨委員會(CFTC)11月30日發布的期貨頭寸報告顯示，原油淨多頭押注已經連續第10週錄得下降，表明投資者繼續看空油價走勢。

“對原油來說，期貨是個很大的市場，市場參與者不停地追逐消息、趨勢，波動性很高，基本面對應的價格趨勢，無論是下跌還是上漲都會被放大。” Chatterton分析說，“現在很多投機者對未來12個月的油價想法都改變了，從非常看好轉變為非常看空，所以我們看到了投機資金大量撤離。布倫特原油60美元是底部嗎？很難說，儘管從基本面來說，60美元顯得太低了。現在市場對於油價的前景沒有形成清晰共識。”

年底前油價將區間震盪

而之後因為沙特記者卡舒吉遇害事件，美國似乎掌握了在油價上控製沙特的有力工具，特朗普多番要求產油國不要減產。當地時間12月5日，他在社交平台上再次喊話，打壓油價。

“轉變市場的因素之一就是沙特記者事件，它使得美國對沙特有了更大的影響力，這是一場外交災難。對於特朗普後來的表態，我的理解是：美國提供外交支持和武器，沙特就要以低油價來回報。這個事件發生後，特朗普會有底氣說'你欠我一次人情'。這是利空市場情緒的一個因素。”Chatterton說。

“OPEC+也知道，油價大漲將會引來特朗普更大的怒火，所以我預計應該是在11月份產量的基礎上再減產100-150萬桶/日， 2019年大家將再次評估相關情況。” Hussein Sayed分析稱，“在這種情況下，到今年年底，油價應該是呈現區間震盪。”

但也有分析指出，沙特不會“乖乖就範”，而要將國內利益放在首位。目前除了對供給過剩的擔心，市場還擔憂需求前景轉弱。

“展望2019年，我們看到了一些新的挑戰，一大共識是供給增長比預期的更多，而需求出現了放緩的可能性。” 在12月6日的維也納會議開幕致辭中，歐佩克輪值主席、阿聯酋能源部長馬茲魯伊強調。

“近期的原油市場就像2016年底一樣，大家都不清楚會發生什麼，明年布倫特油價跌到40美元或漲到80美元都有可能，要看目前非常複雜的外交、政治局面接下來會如何發展演變了。”Chatterton說。