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Q1

全球降息潮来临

2月7日，印度打响了2019年降息“第一枪”，印度央行宣布将基准利率下调25个基点至6.25%，开启全球降息之旅。而在短短4个月内，印度央行已经连续3次降息，在货币宽松的道路上越走越远。

与此同时，降息已呈现出“蔓延之势”，并逐渐从新兴经济体蔓延至发达经济体。

5月8日，新西兰联储实施了自2016年11月以来的首次降息，拉开了发达国家降息的序幕。6月4日，澳大利亚联储宣布降息25个基点，也是近三年来的首次降息，并将基准利率直接降到了历史低位。

7月18日，更是一天内有四国央行一起降息。

7月18日上午韩国央行意外降低基准利率25bp至1.5%，同时下调经济增长和通胀预期，是自2016年来首次降息。

下午印尼央行宣布将7天期回购利率降低25bp至5.75%，为近两年来首次下调基准利率。

当日晚间时候，乌克兰央行宣布将主要利率下调至17%。南非央行将关键利率下调25个基点至6.50%，为2018年3月以来首次降息。

另外，当地时间7月25日，欧洲中央银行也召开货币政策会议，预期关键利率至少到2020年上半年将“保持或低于当前水平”。这是自2017年6月以来，欧洲央行首次在货币政策声明中明确释放可能降息的信号。分析机构预计，欧洲央行将在9月份降息10到20个基点，同时将重启量化宽松措施。

美联储降息之后，巴西央行意外将基准利率下调50个基点至6%，创下纪录新低，市场预期为降息25个基点。

美元指数增强美元升值概率加大

我们的经济学常识中，降息意味着资本获利空间变小，资本外流引发货币贬值。而此次美联储降息不但没有贬值，反而美元指数创新高，是什么原因？

此次降息为是预防性降息，而非衰退式降息。联储官员对美国经济前景依然保持了积极心态，认为“美国经济在适度发展”，“美国经济前景维持良好”，说明本次降息并非典型的“衰退式降息”，不是经济变差了之后被动应对的结果，而是在经济可能变差之前提前预防的结果。这是一次“预防式降息”。

没有美国经济基本面变差的支持，尽管降息，美元指数短期不会走弱，相反因为其他经济体基本面的弱势叠加货币宽松，美元升值的概率更大。

Q2

普通人应该配置什么？

尽管本次美联储降息并非应对衰退的举措，但至少也能从中窥见全球最大经济体的央行对全球经济未来的担忧。我们有理由相信，接下来的时间里，衰退将离我们越来越近。而为衰退做好交易准备，则是每个市场参与者都需要提前思考和布局的。

面对这样的时期，小编认为下列几类资产都是需要我们现在就要布局投资。

1.美国国债

一旦美国开启降息周期，10年期之长期美国国债价格就会上涨，投资者此刻买入长期美债，即可收获债券价格上涨收益和每年2.5%的利息收益，因此就会成为有升有息（债券价格上涨的同时又收获利息）的投资。

2.房地产信托基金（Reits）

香港市场的房地产信托基金是美国降息周期中的最佳投资选项，因为港元与美元保持联系汇率，一旦美国降息，香港房地产按揭利率亦下降，引发香港房地产投资热潮再起。

3.黄金

黄金亦会在美国进入降息周期之时的最佳投资选项之一

4.香港保险产品

香港保险公司的美元储蓄保单，也是降息周期下的最佳投资选项，因为香港保险公司可以帮助投保人过滤投资市场上的波动，不仅为投保人赚取债券市场上的稳定利息回报，还为投保人赚取股市投资收益。

即便是股票市场波动频繁，香港保险公司依然可以借助各类金融工具，以及在顶尖金融机构的帮助下，为投保人赚取高额分红。

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