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北京时间3月1日，国际知名指数公司明晟公司(MSCI)宣布，将现有A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%。MSCI新兴市场指数的预计成分股中有253只中国大盘A股和168只中国中盘A股（其中包括了27只创业板股票），这些A股在此指数中的预计权重约3.3％ 。预计将给A股带来超过4000亿元的增量资金。

MSCI将根据以下时间表增加中国A股在MSCI指数中的权重：

步骤1： 作为2019年5月的半年度指数审议的一部分，MSCI会把指数中的现有的中国大盘A股纳入因子从5％增加至10％，同时以10％的纳入因子纳入中国创业板大盘A股。

步骤2：作为2019年8月的季度指数审议的一部分，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10％增加至15％。

步骤3：作为2019年11月的半年度指数审议的一部分，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15％增加至20％，同时将中国中盘A股（包括符合条件的创业板股票）以20％的纳入因子纳入MSCI指数。

“扩容”能引多少资金？

预计将给A股带来超过4000亿元资金

MSCI是全球第一大指数公司，MSCI指数是全球投资经理最多采用的基准指数。2018年6月1日，A股首次纳入MSCI指数，当年9月1日纳入因子由2.5%扩大到5%。市场用“成人礼”一词来形容A股“入摩”，这标志着A股由此开启了走向全球的大门。

“互联互通机制已被实践证实是投资A股市场的可靠渠道。中国A股以5％的纳入因子初始纳入MSCI指数的成功实施为国际机构投资者提供了正面的体验，并促成了他们进一步增加对中国大陆股票市场投资的兴趣。” MSCI董事总经理兼MSCI指数政策委员会主席Remy Briand先生表示。“中国监管机构对继续改善市场准入条件的坚定承诺是赢得国际机构投资者支持的另一个关键因素。此承诺的例证之一是最近几个月来A股停牌数量已显著减少。”

根据MSCI预测，每一次以2.5%的因子纳入，将为A股带来约110亿美元的增量资金。据此计算，纳入因子由目前的5%扩大到20%，预计将为A股带来约660亿美元的增量资金，约合人民币4429亿元。

根据计划，此次调整将分三个阶段完成：MSCI将在今年5月半年度指数评审时，扩大至10%，8月季度指数评审时升至15%，最终11月升至20%，同在11月，将中盘A股以20%的纳入因子一步纳入MSCI中国指数。

今年1月12日，证监会副主席方星海曾直言，2019年外资流入A股会进一步增加，6000亿元是可以预期的。方星海称，将A股纳入MSCI指数成分股的比例从5%提高到20%，吸引的外资是非常大的。富时罗素指数也宣布将A股纳入，纳入比例是25%。道琼斯也宣布纳入A股，大概能带来150亿美元资金进入A股。总体来看，相对于2018年，今年的股市可以期待。

需要说明的是，外资增量资金并不会严格按照纳入时点进入A股。MSCI指数和富时指数相关锚定的指数基金都分为“参考跟踪型”和“挂钩跟踪型”。“挂钩跟踪型”是被动型基金，会跟随指数调整计划被动买入；而“参考跟踪型”是主动型基金，存在一定的自主操作空间，更倾向于择时配置。MSCI官方公布数据显示，“挂钩跟踪型”指数基金的规模占比约5.7%

“扩容”哪些行业受益？

分析师表示，行业上看，外资机构重视家用电器、食品饮料等消费股，偏好金融以及电子医药生物等行业，上述行业投资市值占其总投资市值近七成。

此外，对于食品饮料、家用电器、休闲服务和建筑材料这几个行业来说，外资相对国内机构享有较强的“定价权”。因此，在此次MSCI扩容过程中，上述行业或将受益于外资的持续流入。

“行业上和沪深300的行业较为类似，但MSCI中国A股指数金融地产的权重更低，新兴行业更高一些。”前海开源MSCI中国A股指数基金基金经理陶曙斌认为，把创业板和中国中盘A股纳入会对创业板和中盘的影响偏正面，近期中小创的走势明显好于大盘指数，提前反应了投资人的预期。

陶曙斌强调，因提高纳入因子会分步实施，对每日A股的成交量占比会很小，主要是心理上的影响偏大。从长远来看，MSCI纳入A股因子对于A股市场有结构性的影响，外资和机构占比都会提升，将会优化A股的投资者结构，让A股市场更加成熟健康。